La especialidad AMV de Negociación Divisas tiene 40 preguntas, dura 60 minutos y requiere 28 aciertos. Su temario enlazado actualmente, fechado el 31 de julio de 2024, cubre ocho grupos. Esta guía desarrolla cotizaciones, conversiones y un arbitraje hipotético, y organiza el estudio de la canalización y del marco cambiario.
Qué evalúa la especialidad y cómo se integra
La especialidad Negociación Divisas es un componente de la certificación Operador del Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia (AMV). En su presentación individual consta de 40 preguntas de selección múltiple, 60 minutos y se aprueba con el 70 % de respuestas correctas, es decir, 28 de 40.
No se trata de una certificación independiente. La página oficial del emisor describe la especialidad individual como el examen Operador, con sus 170 preguntas, más 40 preguntas por cada especialidad elegida entre Renta Fija, Renta Variable, Derivados o Divisas.
La certificación vigente dura 3 años. El temario de la especialidad, actualizado el 31 de julio de 2024, se desarrolló a partir del Reglamento de autorregulación voluntaria en divisas y de la Carta Circular de Certificación del AMV.
El derecho de examen de cada especialidad de negociación es de $431.000 más IVA, tanto para primera vez como para renovación. Verifique siempre los valores vigentes en la página oficial antes de pagar.
Fuentes oficiales: Operador — AMV Colombia — Página oficial de la modalidad Operador, consultada en septiembre de 2026; Temario Examen Operador en Divisas (actualizado 31 de julio de 2024) — PDF oficial de la AMV, composición del examen y módulos 1 a 8
El temario oficial en ocho bloques
El temario publica un único módulo de 40 preguntas y no asigna pesos por tema. Su contenido se organiza en ocho bloques que van desde la canalización cambiaria hasta la autorregulación voluntaria en divisas.
Estos son los bloques tal como los lista el documento oficial. Úselos como mapa de cobertura, no como lista de pesos: el temario no publica cuántas preguntas corresponden a cada uno.
- Mecanismos de canalización de divisas: mercado libre, mercado cambiario, tipos de operaciones de cambio, declaración de cambio y cuentas de compensación.
- Participantes del mercado cambiario: Banco de la República, intermediarios del mercado cambiario (IMC), CRCC y clientes finales.
- Instrumentos de intervención cambiaria del banco central: opciones, compra o venta de divisas y operaciones FX Swap por subasta o ventanilla.
- Límites legales para los IMC: posición propia, posición propia de contado, posición bruta de apalancamiento e indicadores de riesgo cambiario, de mercado y de contraparte.
- Operaciones en el mercado cambiario: tipos de cambio directos, indirectos y cruzados, arbitraje, swaps y derivados.
- Tasa Representativa del Mercado (TRM): cálculo, utilización y referencia FIX.
- Negociación de operaciones sobre divisas: sistemas de negociación y registro, mercado mostrador, compensación y liquidación, paridad de tasas de interés, carry trade y brókeres.
- Marco de autorregulación voluntaria en divisas: afiliación, comité de autorregulados, deberes y obligaciones, abusos de mercado y certificación de profesionales.
Fuentes oficiales: Temario Examen Operador en Divisas (actualizado 31 de julio de 2024) — PDF oficial de la AMV, composición del examen y módulos 1 a 8
Cotizaciones directas e inversas: moneda base y moneda de término
En un par, la primera moneda es la base y la cotización expresa unidades de la segunda por una unidad de la primera. Para el peso colombiano, USDCOP expresa una cotización directa; invertirla cambia las unidades.
En cada par de divisas hay una moneda base y una moneda de término. Para el caso colombiano, la guía oficial usa el par USDCOP: el dólar americano es la base y el peso es el término. Así, si USDCOP cotiza a 4.000, se intercambian 4.000 pesos por 1 dólar.
La cotización indirecta invierte el papel: expresa cuántos dólares se pagan por una unidad de moneda local. Se obtiene dividiendo 1 entre la cotización directa. Con USDCOP a 4.000, el tipo indirecto es 1 ÷ 4.000 = 0,00025 dólares por peso. Antes de calcular cualquier operación, nombre el par y pregunte qué moneda se compra y cuál se paga.
Ejercicio de práctica
Con las cotizaciones USDCOP = 4.000 (pesos por dólar) y EURUSD = 1,10 (dólares por euro), determine: (a) cuántos pesos se pagan por un euro (EURCOP); (b) cuántos pesos se necesitan para comprar 2.000 euros; y (c) la cotización inversa COPEUR. Suponga una única cotización por par, sin diferenciales de compra-venta ni comisiones.
Ver respuesta
(a) EURCOP = 4.000 × 1,10 = 4.400 pesos por euro. (b) 2.000 × 4.400 = 8.800.000 pesos. (c) COPEUR = 1 ÷ 4.400 ≈ 0,0002273 euros por peso.
Ambas cotizaciones comparten el dólar como puente: 1 euro equivale a 1,10 dólares y cada dólar equivale a 4.000 pesos, así que 1 euro equivale a 4.400 pesos. La inversa se obtiene dividiendo 1 entre la cotización directa, lo que da el precio de un peso expresado en euros. Verifique siempre la orientación: EURUSD aquí significa dólares por euro, igual que en la guía oficial. Si el problema usara otra convención, el resultado cambiaría; por eso conviene declarar la convención antes de calcular.
Fuentes oficiales: Temario Examen Operador en Divisas (actualizado 31 de julio de 2024) — PDF oficial de la AMV, composición del examen y módulos 1 a 8; Guía de Divisas — AMV Colombia — Sección 5: operaciones en el mercado cambiario, tipos de cambio y arbitraje
Arbitraje cuando las cotizaciones no cuadran
El arbitraje compara la cotización cruzada teórica, construida a partir de dos pares que comparten una moneda, contra la cotización que ofrece el mercado. Si difieren, se compra el par barato y se vende el par caro de forma simultánea, sin mantener posiciones abiertas.
El procedimiento tiene tres pasos. Primero, calcule el precio teórico del par cruzado con una regla de tres simple a partir de las dos cotizaciones alineadas. Segundo, compárelo con la cotización de mercado del mismo par. Tercero, si hay diferencia, recorra el circuito comprando donde el precio es bajo y vendiendo donde es alto, de modo que al final no conserve ninguna posición abierta.
Para el circuito hipotético de este ejercicio, la diferencia se calcula en pesos por euro. Las premisas excluyen diferenciales, comisiones y restricciones de ejecución. En una operación real esos factores pueden reducir o eliminar la oportunidad; no supongas que cualquier diferencia entre cifras publicadas permite ejecutar el circuito.
Ejercicio de práctica
Las cotizaciones de mercado son EURUSD = 1,10; USDCOP = 4.000; y EURCOP = 4.356. ¿Existe oportunidad de arbitraje? Si la hay, descríbala y calcule la utilidad operando con 1.000 euros. Suponga ejecución simultánea, una única cotización por par y ausencia de diferenciales, comisiones y límites.
Ver respuesta
Sí. El precio teórico es EURCOP = 1,10 × 4.000 = 4.400 pesos por euro, pero el mercado cotiza 4.356, es decir, los euros están baratos en esa cotización. Compre 1.000 euros pagando 1.000 × 4.356 = 4.356.000 pesos; venda los euros por dólares a 1,10 y obtenga 1.100 dólares; venda los dólares por pesos a 4.000 y reciba 1.100 × 4.000 = 4.400.000 pesos. La utilidad es 4.400.000 − 4.356.000 = 44.000 pesos, es decir, 44 pesos por euro.
El desalineamiento entre el precio teórico (4.400) y el cotizado (4.356) es la señal de arbitraje: comprar euros al precio bajo y deshacerlos por el circuito al precio alto cierra el circuito sin posiciones abiertas. La utilidad por unidad es exactamente la brecha de 44 pesos. Si el mercado hubiera cotizado EURCOP por encima de 4.400, el sentido del circuito se invertiría. El ejercicio supone expresamente ejecución sin costos ni diferenciales; con diferenciales reales la brecha podría desaparecer.
Fuentes oficiales: Guía de Divisas — AMV Colombia — Sección 5: operaciones en el mercado cambiario, tipos de cambio y arbitraje
Cómo preparar los bloques normativos y de mercado
Además de los cálculos, prepara canalización, participantes, intervención cambiaria, límites para IMC y autorregulación. Un resultado correcto de conversión no determina el canal jurídico aplicable a una operación.
Para esos bloques, el recurso correcto es la Guía de Divisas oficial que el propio emisor publica de consulta gratuita, junto con el Reglamento de autorregulación voluntaria en divisas y la Carta Circular de Certificación. Enfóquese en roles y definiciones: qué hace cada participante del mercado cambiario, qué instrumentos usa el banco central para intervenir y qué deberes impone el esquema de autorregulación.
Para los límites de los intermediarios del mercado cambiario, identifica primero la magnitud que se controla: posición propia, posición propia de contado, posición bruta de apalancamiento u otro indicador del temario. Consulta la regulación vigente para sus parámetros; no deduzcas un porcentaje a partir del nombre de la medida.
El bloque de negociación también incluye paridad de tasas, carry trade y mercado mostrador. Estudia sus conceptos y aplicaciones con la guía oficial. En cada caso separa la aritmética, la exposición económica y las reglas aplicables: saber convertir monedas no resuelve por sí solo las tres cuestiones.
Fuentes oficiales: Temario Examen Operador en Divisas (actualizado 31 de julio de 2024) — PDF oficial de la AMV, composición del examen y módulos 1 a 8; Guía de Divisas — AMV Colombia — Sección 5: operaciones en el mercado cambiario, tipos de cambio y arbitraje
Pasos administrativos antes y después del examen
Todo el proceso se gestiona desde el SIAMV: registro de datos, pago en línea y programación de la fecha. El emisor confirma lugar y hora por correo dos días hábiles antes, y el ingreso tarde a la sala obliga a repetir el pago y la reserva.
Antes del examen, regístrese o actualice sus datos en el SIAMV, pague el examen en línea mediante la plataforma de pagos PSE (lo puede hacer usted o su entidad) y programe la fecha. Dos días hábiles antes recibirá en su correo registrado la confirmación del lugar y la hora.
El día del examen, valide la hora y el lugar y prevenga los tiempos de desplazamiento: no se permite el ingreso a la sala después del horario indicado, y esa situación implica pagar y reservar nuevamente.
Después del examen quedan pasos obligatorios antes de que la certificación quede activa: actualizar la información laboral actual con la entidad miembro en el SIAMV, aceptar los términos y condiciones de antecedentes y esperar la validación. Si aparece alguna coincidencia en antecedentes, la revisión puede tardar de 5 a 8 días hábiles. Confirme que su certificación pase de estado Nuevo a estado Activo.
Fuentes oficiales: Operador — AMV Colombia — Página oficial de la modalidad Operador, consultada en septiembre de 2026
Fuentes oficiales
Datos verificados contra las fuentes oficiales en septiembre de 2026: